A gigante global de celulose e papel, Suzano (SUZB3), reportou resultados expressivos no segundo trimestre de 2025 (2T25), com lucro líquido de R$ 5,01 bilhões, superando significativamente as expectativas do mercado. Esse desempenho representa uma recuperação significativa em relação ao prejuízo de R$ 3,77 bilhões registrado no mesmo período de 2024.
A estimativa de consenso do London Stock Exchange Group (LSEG) para um lucro de aproximadamente R$ 3,97 bilhões foi de 26%, o que aumentou a confiança de investidores e analistas na gestão e na recuperação do setor.
Forte crescimento da receita e aumento contínuo da produção
A receita líquida da Suzano no segundo trimestre de 2025 aumentou 16%, atingindo R$ 13,3 bilhões. Esse crescimento foi impulsionado principalmente pelo aumento nas vendas de celulose (alta de quase 28% em relação ao ano anterior) e pela plena operação da nova fábrica em Ribas do Rio Pardo (Projeto Cerrado), no Mato Grosso do Sul, um dos maiores investimentos da história da empresa.
A produção de papel também cresceu, impulsionada pelo aumento da participação de produtos de alto valor agregado e pela forte demanda interna. No setor de embalagens, a empresa capitalizou a tendência global de substituição do plástico por materiais sustentáveis, fortalecendo sua posição de mercado.
EBITDA Ajustado e Eficiência Operacional
O EBITDA Ajustado totalizou R$ 6,09 bilhões, uma redução de 3% em relação ao ano anterior. Apesar dessa redução, o desempenho superou as expectativas devido à forte eficiência operacional e ao controle de custos.
O custo caixa de produção de celulose foi de R$ 832 por tonelada, o que, considerando o cenário global, se manteve competitivo apesar das pressões logísticas e das flutuações cambiais. Esse desempenho reforça a capacidade da Suzano de manter margens de lucro sólidas, mesmo em um ambiente econômico mais desafiador.
Bilhões de dólares em ganhos financeiros impulsionaram os lucros
O aumento do lucro líquido também foi influenciado por fatores financeiros. A desvalorização do dólar americano, as flutuações cambiais e as operações de hedge resultaram em um lucro líquido de R$ 4,4 bilhões no período. Esse impacto ajudou a mitigar o impacto dos custos atrelados ao dólar e a fortalecer a resiliência dos lucros.
Atualização das Despesas de Capital: Uma Aposta no Futuro
O elemento mais notável no relatório financeiro foi a revisão para cima das despesas de capital. A Suzano elevou sua previsão de investimentos para 2025 de R$ 12,4 bilhões para R$ 13,3 bilhões.
Esse aumento está relacionado principalmente à operação de permuta florestal com a Eldorado Brasil Celulose, que foi aprovada pelo CADE. Pelo acordo, a SUZB3 trocará aproximadamente 18 milhões de metros cúbicos de madeira em pé (a serem entregues entre 2025 e 2027) por um investimento de R$ 1,317 bilhão.
Isso garante à empresa acesso a matérias-primas de alta qualidade sem a necessidade de expandir suas plantações, otimizando custos e aprimorando a cadeia de suprimentos de suas operações.
Reação Positiva do Mercado
Mesmo com o aumento dos investimentos, o preço das ações da SUZB3 reagiu positivamente à divulgação dos resultados, subindo de 4% a 6% nas negociações subsequentes.
A Genial Investimentos manteve sua recomendação de “compra” com preço-alvo de R$ 63,50, o que implica um potencial de valorização de 23% em relação ao preço atual. A corretora acredita que a forte geração de fluxo de caixa livre (FCF) e a avaliação atrativa apoiam sua tese de investimento.
Fluxo de Caixa Livre Permanece Forte Apesar do Aumento do Investimento
O fluxo de caixa livre totalizou R$ 2,6 bilhões neste trimestre, superando as próprias expectativas da Genial em 8,3%. Mesmo com o aumento dos investimentos, a corretora estima que o fluxo de caixa livre (free cash flow yield) permanecerá em 16% em 2025, apenas um ponto percentual abaixo da previsão anterior, indicando que a empresa ainda possui fluxo de caixa para retorno aos acionistas e financiamento de projetos estratégicos.
Estratégia Conservadora de Produção
Apesar dos fortes resultados, a Suzano anunciou que reduzirá sua capacidade de produção de celulose em 3,5% nos próximos 12 meses. A medida visa manter as margens de lucro em meio à volatilidade contínua nos mercados internacionais.
Como parte dessa estratégia, a empresa implementou um reajuste de US$ 20 por tonelada de celulose na Ásia, demonstrando seu compromisso com a recuperação gradual do valor de mercado global.
Visão de Longo Prazo e Sustentabilidade
A Suzano continuará a fortalecer seu compromisso com o desenvolvimento sustentável e a transição para uma economia de baixo carbono. A empresa continua investindo em inovação e projetos de captura de carbono, visando consolidar sua liderança global na bioeconomia.
A permuta florestal com a El Dorado também se alinha a essa estratégia, pois otimiza recursos, reduz a pressão para expansão de áreas plantadas, mantém a produtividade e protege áreas nativas.
Perspectivas Futuras
Dada a crescente demanda global por soluções sustentáveis e a integração de novos ativos, como o projeto Cerrado, a Suzano permanece confiante em suas perspectivas para o segundo semestre de 2025.
Os resultados do segundo trimestre de 2025 demonstram que a empresa não apenas se recuperou da crise, mas também está bem posicionada para capturar oportunidades de crescimento e lucratividade a longo prazo.
A Suzano continua sendo uma opção atraente para investidores, especialmente aqueles que buscam exposição a líderes globais em setores estratégicos e resilientes.
Conclusão
O segundo trimestre de 2025 marcará um ponto de inflexão para a Suzano. Com lucros sólidos, desempenho acima das expectativas e investimentos estrategicamente ampliados, a Suzano demonstrou solidez operacional, disciplina financeira e visão de futuro.
Se esse impulso continuar, a Suzano terá tudo o que precisa para fechar 2025 com resultados ainda mais fortes e consolidar sua posição como líder global na produção sustentável de celulose e papel.