À medida que 2025 se aproxima do fim, o cenário macroeconômico e o mercado de capitais do Brasil testemunharam inúmeros eventos significativos. Em meio aos diversos movimentos que impactam os índices brasileiros e seus principais ativos, um ranking divulgado pela EQI Research revela as ações com os maiores ganhos e perdas até o momento neste ano.
Embora algumas empresas tenham experimentado uma forte recuperação e se beneficiado de ciclos positivos do setor, outras enfrentaram desafios significativos e decepcionaram investidores.
Cogna Dispara 162%, Liderando em 2025
Um destaque do ano foi a Cogna Educação (COGN3), que viu sua capitalização de mercado aumentar impressionantes 162% até julho de 2025. A empresa privada de educação e ensino a distância reverteu com sucesso anos de fraco desempenho e restaurou a confiança do mercado.
Os fatores que contribuíram para essa forte recuperação incluem:
Reestruturação Operacional e Financeira: A empresa aumentou seus investimentos em cursos de alta rentabilidade e implementou cortes de custos, resultando em melhores margens operacionais.
Crescimento no Ensino Digital: Com a integração do ensino remoto no Brasil, a Cogna expandiu sua base de alunos e aumentou a receita recorrente.
Ambiente Macroeconômico Favorável: A queda da taxa Selic no primeiro semestre do ano reduziu o custo do crédito educacional, melhorando o ambiente de investimentos no setor.
Além disso, a empresa surpreendeu o mercado ao alcançar três trimestres consecutivos de crescimento positivo do lucro líquido, o primeiro desde 2020. O aumento do fluxo de caixa e a redução da dívida líquida também foram fundamentais para essa reviravolta.
Investidores Acreditam em Retornos
Os investidores que compraram ações da Cogna no início do ano viram seus ativos quase triplicarem. Muitos analistas observam que, embora ainda haja espaço para valorização, os maiores ganhos já ocorreram e a empresa está atualmente entrando em uma fase de consolidação. Mesmo assim, as ações continuam sendo observadas de perto por investidores de médio e longo prazo.
Outras Ações de Alto Desempenho
De acordo com a EQI Research, além da Cogna, outras empresas também devem apresentar bom desempenho em 2025:
Yduqs (YDUQ3): +101,1%
Assaí Atacadista (ASAI3): +99,1%
CVC Brasil (CVCB3): +71,7%
Directional Engenharia (DIRR3): +67,4%
Lojas Renner (LREN3): +63,6%
Essas empresas, principalmente nos setores de educação, varejo, turismo e construção civil, estão se beneficiando de juros mais baixos, controle da inflação e recuperação gradual da renda familiar.
Destaques das Ações
A trajetória da Yduqs é semelhante à da Cogna, com avanços no ensino digital e economias de escala.
Apesar da intensa concorrência no setor de atacado e varejo, o Assaí manteve boa rentabilidade e expandiu seu número de lojas, aumentando sua participação de mercado.
A CVC é altamente sensível às tendências macroeconômicas e se beneficiará de taxas de juros mais baixas e da recuperação do setor de viagens. A Directional se beneficiou da crescente rede Minha Casa Minha Vida, que atingiu recordes de vendas entre a população de baixa renda.
Por outro lado, a Raia Drogasil liderou a queda, com queda de 30%.
Ao contrário de seus ganhos significativos, a Raia Drogasil (RADL3) teve seu pior desempenho até o momento neste ano, com queda de 30,3%. A rede de farmácias, tradicionalmente defensiva e bem posicionada, encontrou inesperadamente uma série de fatores que impactaram sua capitalização de mercado.
Motivo da queda
Pressão de margem: A crescente concorrência, principalmente de redes regionais e farmácias, forçou a Raia Drogasil a aumentar as promoções e sacrificar as margens.
Desaceleração do consumo: Mesmo com a inflação em queda, a queda no consumo de itens de alto valor em farmácias impactou a receita da empresa.
Desconfiança em relação ao crescimento orgânico: Analistas expressaram preocupações com a maturidade das novas lojas, que apresentaram produtividade abaixo do esperado.
Sobrevalorização: As ações vinham apresentando forte recuperação há anos, e muitas administrações as consideravam supervalorizadas. Quando os lucros começaram a decepcionar, o preço das ações sofreu uma forte correção.
A empresa permanece financeiramente sólida e bem capitalizada, mas o mercado está agora mais cético quanto à sua capacidade de manter altas taxas de crescimento.
Outras Empresas com Quedas Significativas de Desempenho em 2025
Além da Raia Drogasil, outras empresas também apresentaram quedas significativas de desempenho:
Brava (BRAV3): -24,1%
São Martinho (SMTO3): -23,9%
Raízen (RAIZ4): -23,6%
Braskem (BRKM5): -22,5%
Análise do Setor
Os setores de açúcar e etanol, representados pela São Martinho e Raízen, foram impactados pela queda dos preços do etanol e por exportações abaixo do esperado.
A Braskem continuou enfrentando questões legais e ambientais, bem como pela fraca demanda por resinas no mercado externo.
O desempenho do preço das ações da Brava, recém-listada, foi volátil, com seus resultados operacionais decepcionantemente abaixo das promessas do IPO.
Quais são os movimentos extremos do preço das ações esperados para 2025?
O desempenho do preço das ações em 2025 está diretamente ligado aos seguintes fatores:
Taxas de juros mais baixas beneficiam setores como varejo, construção e educação.
Inflação mais baixa impulsiona o poder de compra.
Recuperação da confiança do consumidor, especialmente no segundo trimestre.
Uma reavaliação dos índices preço/lucro para empresas em crescimento beneficia aquelas com crescimento sustentado.
Por outro lado, empresas com altas avaliações, exposição significativa a commodities ou aquelas que não demonstram progresso operacional são impactadas negativamente.
Quais são as expectativas para o segundo semestre do ano?
Com a estabilização da política monetária e a trajetória de crescimento econômico se tornando mais previsível, os analistas esperam que a volatilidade diminua um pouco no segundo semestre do ano. No entanto, permanecem riscos, como:
Uma possível correção no crescimento global;
Flutuações cambiais;
Aumento das tensões políticas internas.
No entanto, o mercado começou a adotar uma postura mais seletiva em relação a 2026, apostando em setores relacionados a tecnologia, consumo doméstico e infraestrutura.
Conclusão: Lições de Mercado para 2025
O ranking de ganhos e perdas do mercado acionário brasileiro de 2025 reforça uma lição clássica de investimento: diversificação e paciência são cruciais.
A alta inesperada do preço das ações da antes desacreditada Cogna e a queda do preço das ações da Raia Drogasil, antes considerada a queridinha do mercado acionário, demonstram que os mercados são voláteis e que o desempenho passado não é garantia de desempenho futuro.
Para investidores de longo prazo, a abordagem ideal é focar nos fundamentos da empresa, analisar tendências macroeconômicas e monitorar de perto a dinâmica do setor. Neste ambiente cada vez mais dinâmico, informações de alta qualidade e uma gestão ativa são cruciais.
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